万众瞩目的北交所，终于开市了！

11月15日，北京证券交易所（下称「北交所」）宣布揭牌，81家上市公司集体敲钟上市。中国境内资本市场第三家证券交易所正式开张。

首日，北交所已有累计超210万户投资者预约开通北交所合格投资者权限。回顾开盘盛况可谓「一片红」，最高涨幅493%。

图据 | 新华社

北交所会如何改变中国经济逻辑？作为投资者，如何分享到红利？什么才是更好的投资？

北交所战略定位提高

在改革中把握住时代机遇

2012年以来，随着经济「下台阶」以及新旧产业格局大变局的到来，如何满足直接融资需求成为资本市场改革的主线。

2019年6月「科创板」的设立加速了改革的推进，2019年10月新三板启动全面深化改革，引入精选层；2020年8月创业板启动注册制试点，2021年9月提出设立北交所正是在这样一种时代背景下展开的，资本市场改革中股权时代正在来临。

在深化和延续新三板改革中，北交所的设立调高了战略定位，在与沪、深交易所的「错位竞争」中或将有利于后期解决精选层改革未能解决（流动性弱、吸引力不足）的问题。

我国多层次资本市场建设，截至2021-11

热钱往哪里流，哪里就有机会。上海有沪市，及科创板；深圳有深市，及创业板。北交所的成立，或许是资金版的南水北调。

与沪、深交易所

有哪些制度方面的差异？

目前，北交所、科创板、创业板在不同层次的制度建设和市场定位上存在差异化「错位竞争」的局面。事实上，北交所从制度上基本平移了精选层制度，局部的调整主要源于「交易所」地位的需求。对于三大市场，北交所具有财务指标要求更低、上市审核时间短、交易制度更为宽松、拥有转板机制、投资者门槛放低与科创板齐平等一系列配套机制创新优势。

图据 | 新华社

相比精选层的100万元门槛，北交所的个人投资门槛进一步降低到50万。截至2020年末，新三板合格投资者数量达165.82万户，较沪深交所合格投资者数量有一定差距，在北交所门槛降低后个人投资者数量有望实现大幅扩容。（数据来源：全国股转公司）

数据来源 | 富国基金、广发证券、申万宏源证券

北交所的机会在哪里？

投资要如何掘金？

金融业、房地产企业、学前教育、学科类培训、产能过剩的企业都不允许在北交所上市。这传递了很重要的信号——标准变了。

过去，是金融、房产、K12、互联网为王。未来，是制造业，是高新科技，是专精特新。（专业化、精细化、特色化、新颖化，「四化」特征的企业）

图据 | 第一财经

基于北交所的定位，相关专业人士建议：

1）关注创新、中小企业和「专精特新」机会

2）关注北交所高增长低估值企业投资机会

什么是更好的投资？

相比股票、期货、国际汇率等投资形式，海外置业「玩法」相对要简单许多，而且海外房产拥有一些「独有特点」，让它相比国内房产投资更有优势：

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