2025年8月1日，对香港金融市场来说是个关键日子——《香港稳定币条例》正式生效。

这不仅是香港首次为稳定币立规矩，更可能重塑全球稳定币市场的格局。

作为国际金融中心，香港这步棋到底藏着什么信号？

01

新政核心规则

给稳定币“发牌照”

香港金管局（HKMA）从7月28日起，将公布“稳定币发行人发牌制度”细节，明确谁能发稳定币、该怎么管。

核心监管要求很具体：

● 反洗钱——严格核查用户身份，防范资金非法流动；

● 储备管理——稳定币背后的储备资产（比如美元、港元）必须足额、透明，随时可查；

● 信息披露——发行人要定期公开运营数据、风险情况，让投资者看得明白。

简单说，以后在香港搞稳定币，必须“持证上岗”，想浑水摸鱼难了。

02

企业疯抢牌照

五六十家机构已经盯上稳定币

新政还没生效，市场已经热起来了：

● 测试沙盒先行——圆币创新、京东币链、渣打与Animoca Brands的合资公司等企业，已进入金管局的“稳定币沙盒”（试点测试），下一步就是申请正式牌照；

● 全球机构扎堆申请——目前已有五六十家企业提交申请，既有内地大型金融机构，也有全球互联网巨头，甚至传统银行也来凑热闹；

● 初期牌照“稀缺”——金管局透露，初期只会批准少数几家，确保有“真实力的玩家”才能入场，避免鱼龙混杂。

03

监管红线划得明

严防炒作，拒绝 “概念忽悠”

最近有些上市公司蹭“稳定币”热点，股价猛涨，但其实连技术和风控能力都没有，纯属“概念炒作”。

金管局直接泼冷水：

● 没实力别来——必须具备成熟的风险管理体系、技术能力和具体应用场景，光靠嘴说“要做稳定币”没用；

● 严防泡沫——稳定币不能沦为炒作工具，必须服务实体经济（比如跨境支付、数字资产交易），过度投机的项目直接拒之门外。

04

香港要搞“双轨格局”

助推人民币国际化

平安证券分析，香港可能走出独特的稳定币路线：

● 对接国际——推美元稳定币，方便全球资金通过香港流动；

● 连接内地——发展港元稳定币，成为内地与国际市场的“桥梁”，甚至为人民币稳定币提供“试验场所”。

这招既巩固了港元的金融地位，又帮人民币更便捷地走向全球。

香港的“国际金融中心”角色，在稳定币时代更突出了。

05

银行也来分羹

托管业务成新风口

稳定币要合规，背后的储备资产得有地方存。

银行盯上了这块肥肉：

● 渣打、德意志银行、众安银行等已开始合作，为稳定币发行人提供托管服务，费率在0.1%-0.5%，看似不高，但规模起来后收入可观；

● 中资银行也发力，招商永隆银行等中资机构积极布局，既能服务内地企业“出海”，又能赚托管费，一举两得。

06

香港要成全球稳定币“标杆”？

短期看，严格监管可能让市场“慢下来”，但长期更稳：

● 合规的稳定币能让跨境支付更快、更便宜（比如以前跨境转账要几天，稳定币可能秒到）；

● 数字资产交易、金融科技创新有了“定心丸”，香港金融市场数字化转型会加速；

● 作为全球首个出台清晰稳定币监管框架的金融中心，香港可能成为其他国家的“范本”。

8月1日之后，香港稳定币市场的“淘汰赛”正式开始。

对企业来说，合规和实力是入场券，对全球市场来说，香港的探索可能让稳定币从“野生状态”走向“规范发展”。

这场金融创新与监管的平衡术，值得所有人持续关注。

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